중국의 삼성전자격인 텐센트(腾讯控股 00700) 주가가 폭락해 배경에 관심이 모아지고 있다.

텐센트의 시가총액 규모가 반년 만에 1조 홍콩달러 이상 하락했다. 미국 IT 대표주자인 애플이 지난 8월 2일 1조달러를 돌파한 것과 극명한 대조를 이룬다는 점에서 관심을 더하고 있다.

8월 3일 기준 텐센트의 시총 규모는 반년만에 1600억달러(약 1조2000억 홍콩달러)가 빠지면서 올해 1월 고점 대비 약 26.6%가 감소한 것으로 집계됐다. 이에 따라 글로벌 시총 순위도 5위에서 7위로 주저 앉았다.

증시전문가들은 텐센트의 최근 주가 하락세가 핵심 사업들의 성장 잠재력에 대한 회의 때문에 심화된 것으로 분석하고 있다. 게다가 글로벌 투자은행인 모건스탠리가 선정하는 ‘중화권 관심 종목’에서 제외된다는 소식이 전해지면서 악재가 겹쳤다.

전문가들은 “텐센트의 주력사업인 게임 및 SNS 사업의 성장 잠재력이 한계에 도달한데다 투자한 기업들의 실적 악화가 주가에 반영되고 있다”고 분석했다. 또한 “텐센트가 투자은행(IB)처럼 변모했다”며 “2017년 기준 텐센트의 투자한 유니콘급 기업은 50여개를 넘어섰고, 투자수익이 전체 순이익의 38%를 차지하고 있다”고 지적했다.

반면 본업인 IT 분야에서 터유타오(頭條)등 신흥 강자에게 경쟁력이 밀리고 있다.

더불어 텐센트가 투자한 회사들의 실적도 신통치 않은 성적표를 받았다. 텐센트가 투자해 기대를 모았던 온라인 보험사인 중안(眾安)보험의 주가는 2/3가량 빠졌고 써우거우(搜狗)도 뉴욕 상장 이후 주가가 불안정한 모습을 보이고 있다. 또 샤오미와 핀둬둬(拼多多)의 주가도 기대에 못 미치고 있다.

텐센트의 메가 히트작인 왕자영요(王者荣耀)에 대한 지나친 의존도도 문제점으로 지적됐다.

텐센트는 올해 배틀그라운드 등 ‘배틀로얄’ 장르 게임에서 실적 확대를 기대하고 있다. 다만 같은 장르에서 업체들의 게임이 몰리면서 유저들이 분산될 가능성이 높다. 텐센트의 ‘캐시카우’인 왕자영요를 능가할 후속작이 보이지 않고 있다.

텐센트의 경쟁력의 핵심인 위챗(wechat)의 트래픽 정체도 주가 부진의 한 원인으로 꼽혔다.

올해 1분기 쇼트클립앱 더우인(抖音)의 글로벌 버전인 틱톡(tiktok)은 앱스토어에서 전세계 다운로드 규모 1위를 기록하는 등 기염을 토했다. 반면 위챗은 다운로드 규모면에서 7위에 그치는 등 글로벌 확장성에 있어서 명확한 한계점을 드러냈다.